Волшебная формула: как не снижать цены и обойти конкурентов», Лизавета Сом – Литрес

🧙‍♂️Волшебная Формула Гринблатта Часть 1 ✍Я писал раньше про апологета стоимостного инвестирования

🧙‍♂️Волшебная Формула Гринблатта Часть 1 ✍Я писал раньше про апологета стоимостного инвестирования г-на Грэма и разбирал его стратегию подбора недооцененных компаний. Сейчас Вашему вниманию представлю модель инвестиций ещё одного уважаемого мужа, по совместительству бывшего профессором Колумбийского Университета, одного из самых успешных инвестров Америки, автора «Маленькой книги побеждающей рынок» — г-на Джоэла Гринблатта 🕵Его подход оценки компаний зиждется на двух постулатах 🔸у бизнеса должна быть высокая отдача на вложенный капитал ROCE 🔸акции должны стоить недорого относительно генерируемой прибыли EV/EBIT Сортировка происходит следующим образом 🔻отбираем какое-то количество интересующих нас компаний, рассчитываем мультипликатор ROCE, формируем таблицу, где один балл получает бизнес с самым низким показателем, и далее по возрастанию с шагом +1 балл 🔻проводим аналогичную процедуру по EV/EBIT, только тут 1 балл получает бизнес с самым высоким показателем, чемпионом должны стать недооцененные акции, как Вы поняли, и формируем таблицу 🔻складываем баллы из двух таблиц по каждой компании и получаем некий рейтинг 🔻компании с наивысшим рейтингом формируют нам портфель *если Вы хотите портфель из 20 акций, надо будет профильтровать около 100 компаний, то есть выборка идет 1к4-5 💼Как покупать 🔺для начала потратьте только от 20 до 33% денег, которые Вы намереваетесь вложить в течение первого года 🔺совершайте дальнейшие покупки каждые два-три месяца, пока не израсходуете все деньги, которые Вы собирались инвестировать в портфель волшебной формулы.

Через девять-десять месяцев это даст Вам портфель размером в 20–30 акций (например, по семь акций каждые три месяца, по четыре-пять каждые два) 🔺продавайте каждую акцию после того, как продержите ее один год. Если у вас облагаемый налогом финансовый счет, продавайте прибыльную акцию, продержав ее на несколько дней дольше одного года, а убыточную — за несколько дней до истечения одного года 🔺через год проводим ребалансировку портфеля, то есть формируем новый фильтр и подбираем опять какое-то количество активов равное предыдущему количеству, прошлые компании тоже могут в нём быть 🔺помните, Вам должно хватить терпения как минимум на три-пять лет, независимо от результатов. В противном случае Вы, скорее всего, бросите это дело еще до того, как волшебная формула начнет работать 🕵Также, классик задает ещё такие дополнительные фильтры 🔹минимальная капитализация от 50млн$-100млн$ 🔹финансовые и коммунальные компании не фильтруем 🔹в фильтр идут только компании США *при желании, можно и наши компании прогнать по этим показателям и сделать подбор 👨‍🏫Теперь детальней разберем мультипликаторы и поймем, как их считать 💥ROCE=(EBIT/Задействованный Капитал) *100% 🌀EBIT — прибыль до налогообложения 🌀Задействованный Капитал — Собственный капитал + Долгосрочные обязательства 💥EV/EBIT=(Цена 1 акции × кол-во акций + чистый долг)/EBIT 🌀EV — Enterprise Value, стоимость компании. Она состоит из капитализации компании и ее чистого долга 😖Для новичка все выглядит очень объемным в подсчетах, но на самом деле это не так. 21век — для нашего удобства и комфорта большая часть мультипликаторов уже подсчитана. Ссылки на источники будут там, где за это не банят. Ниже рассчитаю небольшую табличку эмитентов для примера Тикер EV/EBIT ROCE итог $PHOR 6.85 (1) 28.7 (5) 6 $LKOH 2.67 (6) 12.0 (3) 9 $ROSN 5.24 (4) 6.1 (2) 6 $GMKN 3.34 (5) 30.7 (6) 11 $GAZP 5.83 (3) 6.0 (1) 4 $RUAL 6.56 (2) 17.3 (4) 6 В следующем посте выложу модель с облегченными мультипликаторами *для тех, кто хочет понять, что значит тот или иной мультипликатор, или хотя бы где их смотреть — рекомендую подписаться на мой Канал ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы не пропустить актуальную информацию

относись к покупателям, как к гостям, а к служащим – как к людям» (Т. Питерс)

Наверное, каждый бизнесмен хочет, чтобы его фирма процветала. Что же предприниматели могут сделать для этого? На этот вопрос в своём высказывании отвечает Питерс. Автор утверждает, что фирма будет процветать, если её работникам обеспечены достойные условия существования, а клиентам предоставлен качественный сервис. Прав ли был Питерс?

Как известно, предпринимательство – это самостоятельная инициативная деятельность, связанная с риском и направленная на получение прибыли. Он может быть финансовым, страховым, производственным и т.д. Предпринимательство выполняет ресурсную, организаторскую, творческую и другие функции. Выделяют внутренние и внешние источники финансирования бизнеса. К первым относятся амортизация, прибыль предприятия, личные средства собственника фирмы, к вторым – кредиты, государственные выплаты, доходы от размещения акций фирмы. В краткосрочном периоде издержки бизнеса подразделяются на постоянные и переменные.

Фирма вряд ли будет процветать, если её служащие вынуждены работать в плохих условиях. Вспомним сериал «Кремниевая долина», в котором описана история вымышленной компьютерной компании «Крысолов». В начале своего существования эта фирма не располагает таким количеством ресурсов, как её конкуренты, поэтому постоянно находится на грани банкротства. Из-за этого работники «Крысолова» получают заработную плату не в полном объёме и позже назначенных сроков, вынуждены перерабатывать, то есть действуют в напряжённой и некомфортной атмосфере. Именно поэтому некоторые служащие компании решают перейти к её главному конкуренту, что ухудшает её уже невыгодное положение и снижает её производительность. Так, предприятие, скорее всего, столкнётся с проблемами, если его работники действуют в некомфортной атмосфере.

Обычно чем качественнее сервис, предоставляемый фирмой своим клиентам, тем успешнее будет она сама. Упомянём существующую сейчас сеть магазинов «Вкусвилл», которую покупатели судя по отзывам в интернете, обычно оценивают высоко. Эта фирма ценит мнение своих клиентов, она принимает от них предложения о том, какие товары добавить в ассортимент, какие дополнительные услуги внедрить, в каких районах открыть филиалы и т. д. Более того, компания открыта для критики, на её сайте покупатель может оставить как положительный, так и отрицательный отзыв. Благодаря такому отношению к покупателям «Вкусвилл» получает большую прибыль, о чём можно судить из того, что в городах России открываются всё больше магазинов этой фирмы. Так, обычно чем лучше компания обслуживает своих клиентов, тем она успешнее.

Таким образом, с Питерсом трудно не согласиться. Действительно, успех фирмы напрямую зависит от того, как она относится к своим работникам и клиентам. Важно понимать, что трудно создать процветающее предприятие без учёта мнения людей.

Ксения Колчина

Эссе на максимум баллов с ЕГЭ 2020 г.

Волшебная формула инвестирования

Обратите внимание, что вы собираетесь запустить новую веб-страницу, которая перенаправит вас на FormulaInvesting.com. FormulaInvesting. com управляется компанией Gotham Asset Management, LLC, которая является зарегистрированной инвестиционный консультант.

	Используйте Stock Screener, чтобы выбрать акции с самым высоким рейтингом из базы данных S&P CompuStat. Выберите количество акций для просмотра и выберите размер компаний, которые вы хотите в списке. Выбор большего числа компаний ведет к большей диверсификации, а выбор более крупные компании обычно приводят к меньшей волатильности. Ликвидируйте любые компании, которые вы не хотят владеть по какой-либо причине; тем не менее, вы должны держать по крайней мере 20 акций в усилия по правильному управлению рисками.
	Используйте экономически эффективный способ покупки акций. Если сумма, которую вы инвестируете представляет большой процент вашего долгосрочного инвестиционного портфеля, вы можете захотеть рассмотреть возможность совершения нескольких покупок портфеля в течение 12 месяцев.
	По нашему мнению, хорошей идеей будет хранить запасы в течение примерно одного года. система предназначена для максимизации ваших доходов после уплаты налогов; следовательно, вы хотите любой прибыли чтобы стать долгосрочным, удерживая их в течение года, и вы хотите продать любые убытки до истечения годичного периода владения.
	После того, как вы продали все прибыли и убытки, выберите и купите новый портфель. проверенных акций.

Отказ от ответственности:

MagicFormulaInvesting.com не является инвестиционным консультантом, брокерской фирмой или инвестиционной компанией. «Волшебная формула» — это термин, используемый для описания инвестиционной стратегии, описанной в «Маленькая книга, которая побеждает на рынке» 9.0140 . В формуле нет ничего «волшебного», и ее использование не гарантирует производительности или успеха инвестиций. MagicFormulaInvesting.com принадлежит организации, частично контролируемой Джоэлем Гринблатом.

Определение и что оно говорит вам

Что такое волшебная формула инвестирования?

Инвестирование по волшебной формуле относится к дисциплинированной инвестиционной стратегии, основанной на правилах, которая учит людей относительно простому и понятному методу стоимостного инвестирования. Он основан на количественных скринингах компаний и акций и предназначен для того, чтобы превзойти среднегодовую доходность фондового рынка, используя S&P 500 для представления рыночной доходности. Проще говоря, он работает путем ранжирования акций на основе их цены и доходности капитала.

Волшебная формула инвестирования расскажет вам, как подходить к стоимостному инвестированию с методичной и бесстрастной точки зрения. Эта формула, разработанная Джоэлом Гринблаттом — инвестором, менеджером хедж-фонда и профессором бизнеса, — применима к акциям компаний с большой капитализацией, но не включает компании с малой или микро-капитализацией.

Ключевые выводы

• Инвестирование по волшебной формуле — это успешно проверенная стратегия, которая может увеличить ваши шансы превзойти рынок.
• Стратегия сосредоточена на отборе компаний, соответствующих определенным критериям, и использует методичный, бесстрастный процесс управления портфелем с течением времени.
• Стратегия, основанная на ценности, была разработана инвестором и менеджером хедж-фонда Джоэлом Гринблатом и опубликована в The Little Book That Beat the Market в 2005 году. Рынок .
• В оригинальной публикации Гринблатт заявлял о годовой доходности более 30%.
• Волшебная формула исключает определенные типы компаний, например, компании с небольшой рыночной капитализацией, иностранные компании, финансовые компании и коммунальные предприятия.

Понимание магической формулы инвестирования

Стратегия волшебной формулы была впервые описана в бестселлере 2005 года «Маленькая книга, которая побеждает рынок » и в последующем издании 2010 года « Маленькая книга, которая все еще побеждает рынок » инвестора Джоэла Гринблатта. Гринблатт, основатель и бывший управляющий фондом Gotham Asset Management, окончил Уортонскую школу Пенсильванского университета. Он является адъюнкт-профессором бизнес-школы Колумбийского университета.

В книге Гринблатт выделяет два критерия инвестирования в акции: цена акций и стоимость капитала компании. Вместо проведения фундаментального анализа компаний и акций инвесторы используют онлайн-инструмент Greenblatt для проверки акций, чтобы выбрать от 30 до 50 компаний с самым высоким рейтингом для инвестирования. Рейтинг компаний основан на:

• Прибыль от их акций, которая рассчитывается как прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT).
• Их доходность, рассчитанная как прибыль на акцию (EPS), деленная на текущую цену акции.
• Их рентабельность капитала измеряет, насколько эффективно они получают прибыль от своих активов.

Инвесторы, которые используют эту стратегию, продают убыточные акции до того, как они продержат их в течение одного года, чтобы воспользоваться положением о подоходном налоге, которое позволяет инвесторам использовать убытки для компенсации своей прибыли. Они продают выигрышные акции по истечении одного года, чтобы воспользоваться сниженными ставками подоходного налога на долгосрочный прирост капитала. Затем они начинают процесс заново.

Как заявил Гринблатт в интервью Barron’s в 2006 году, волшебная формула призвана помочь инвесторам «покупать хорошие компании в среднем по низкой цене». Используя этот простой, неэмоциональный подход, инвесторы отбирают компании, которые являются хорошими перспективами с точки зрения стоимостного инвестирования.

Волшебная формула, учитывающая инвестирование только в акции компаний с большой капитализацией и не включающая компании с малой капитализацией.

Требования для Magic Formula Investing

Поскольку волшебная формула Гринблатта применима только к компаниям с рыночной капитализацией более 50 миллионов долларов, она исключает акции компаний с малой капитализацией. Все остальные будут крупными компаниями, но исключая финансовые компании, коммунальные предприятия и неамериканские компании.

Следующие пункты показывают, как работает формула:

1. Установите минимальную рыночную капитализацию для компаний вашего портфеля. Обычно эта сумма должна превышать 100 миллионов долларов.
2. Убедитесь, что вы исключили акции финансовых или коммунальных компаний при выборе компаний.
3. Исключая американские депозитарные расписки (АДР). Это акции иностранных компаний.
4. Рассчитайте доходность каждой компании (EBIT ÷ стоимость предприятия).
5. Рассчитайте рентабельность капитала каждой компании [EBIT ÷ (Чистые основные средства + оборотный капитал)].
6. Ранжируйте выбранные компании по наивысшей доходности и рентабельности капитала.
7. Покупайте от двух до трех позиций каждый месяц в 20–30 ведущих компаниях в течение года.
8. Каждый год перебалансируйте портфель, продавая проигравшие за неделю до окончания года. Продайте победителей через неделю после отметки года.
9. Повторяйте процедуру каждый год в течение как минимум пяти-десяти лет или более.

По словам Гринблатта, его стратегия инвестирования по волшебной формуле принесла годовой доход в размере 30%. Хотя они отличаются в своих расчетах доходности от стратегии, ряд независимых исследователей обнаружили, что подход к инвестированию по волшебной формуле показал хорошие результаты при тестировании на исторических данных по сравнению с S&P 500.

Преимущества и недостатки Magic Formula Investing

Основным преимуществом метода волшебной формулы является его простота: вам не нужно быть обученным специалистом по инвестициям или вундеркиндом с Уолл-Стрит, чтобы инвестировать эффективно. Все, что нужно, это несколько простых правил, чтобы найти корзину надежных инвестиций. Это также уменьшает эмоциональное или иррациональное принятие решений.

Однако, вопреки своему названию, в волшебной формуле нет ничего волшебного, и она не всегда может быть лучшей стратегией. Некоторые рыночные тесты формулы показали более низкую, чем ожидалось, доходность, возможно, из-за изменения динамики рынка или увеличения числа инвесторов, следующих методу Гринблатта. Кроме того, некоторые аналитики утверждают, что улучшили метод, введя дополнительные переменные, такие как соотношение заемных средств и собственного капитала или доходность по дивидендам.

Волшебная формула Инвестиции плюсы и минусы

Плюсы

• Простые и понятные правила, подходящие каждому инвестору.

• Способствует рациональному, основанному на цифрах инвестированию без эмоций и стресса.

• Показывает более высокую доходность, чем рыночная, в нескольких бэктестах.

Минусы

• Доходы не всегда соответствуют высоким показателям, достигнутым Гринблаттом.

• Некоторые аналитики считают, что этот метод можно улучшить, введя новые переменные или более частую перебалансировку.

Что означает волшебная формула?

Инвестирование по волшебной формуле относится к стратегии инвестирования, основанной на правилах, которая позволяет обычным людям идентифицировать недооцененные или опережающие компании. Впервые он был описан Джоэлом Гринблатом в книге «Маленькая книга, которая превзошла рынок» в 2005 году.

Как использовать волшебную формулу инвестирования?

Волшебная формула инвестирования использует набор количественных фильтров для исключения определенных компаний и ранжирует оставшиеся в порядке наибольшей доходности и доходности. Постепенно формируя и ребалансируя портфель каждый год, можно добиться достаточно высокой доходности.

Как рассчитать магическую формулу?

Ключевыми показателями для инвестирования по методу волшебной формулы являются доходность и рентабельность капитала. Доходность определяется путем деления прибыли каждой компании до вычета процентов и налогов на общую стоимость предприятия. Рентабельность капитала определяется путем деления EBIT компании на сумму ее чистых основных средств и оборотного капитала.

Работает ли магическая формула инвестирования?

Волшебная формула больше не может похвастаться доходностью в 30% совокупного годового роста, но, тем не менее, некоторые исследования показывают благоприятные результаты. Проверка эффективности рынка в период с 2003 по 2015 год показала, что годовая доходность стратегии волшебной формулы составила 11,4% по сравнению с 8,7% у S&P500. «Это явно превосходит бенчмарк, — писал автор бэктеста, — но далеко не так сильно, как Little Book  претензии.»

Практический результат

Волшебная формула — это простая система, основанная на правилах, разработанная для того, чтобы обеспечить высокую прибыль в пределах досягаемости среднего инвестора. Следуя простому алгоритмическому подходу, волшебная формула позволяет инвесторам легко выявлять самые прибыльные или недооцененные компании, не позволяя эмоциям или инстинктам затмить их суждения.